1 00:00:00,000 --> 00:00:00,110 2 00:00:00,110 --> 00:00:03,159 Cum funcționează mașina economică, în 30 de minute. 3 00:00:03,159 --> 00:00:06,680 Economia funcționează ca o simplă mașină. 4 00:00:06,680 --> 00:00:09,390 Dar mulți oameni nu înțeleg asta 5 00:00:09,390 --> 00:00:11,490 — sau nu sunt de acord cu privire la modul în care funcționează 6 00:00:11,490 --> 00:00:15,150 — și acest lucru a dus la multe suferințe economice inutile. 7 00:00:15,150 --> 00:00:18,249 Simt un sentiment profund de responsabilitate 8 00:00:18,249 --> 00:00:22,049 să împărtășesc șablonul meu economic simplu, dar practic. 9 00:00:23,049 --> 00:00:25,320 Deși este neconvențional, 10 00:00:25,320 --> 00:00:30,150 m-a ajutat să anticipez și ocolim criza financiară globală, 11 00:00:30,150 --> 00:00:32,460 și a funcționat bine pentru mine de peste 30 de ani. 12 00:00:32,460 --> 00:00:34,260 Să începem. 13 00:00:34,260 --> 00:00:39,520 Deși economia poate părea complexă, funcționează într-un mod simplu, mecanic. 14 00:00:39,520 --> 00:00:43,930 Este alcătuit din câteva părți simple și o mulțime de tranzacții simple 15 00:00:43,930 --> 00:00:47,260 care se repetă iar și iar de un miliard de ori. 16 00:00:47,260 --> 00:00:51,460 Aceste tranzacții sunt conduse mai presus de orice de natura umană, 17 00:00:51,460 --> 00:00:54,800 și creează 3 forțe principale care conduc economia. 18 00:00:55,800 --> 00:00:58,120 Numărul 1: Creșterea productivității 19 00:00:58,120 --> 00:01:01,650 Numărul 2: Ciclul datoriilor pe termen scurt 20 00:01:01,650 --> 00:01:04,400 și numărul 3: Ciclul datoriilor pe termen lung 21 00:01:04,400 --> 00:01:07,770 Ne vom uita la aceste trei forțe şi cum aşezându-le unul peste altul 22 00:01:07,770 --> 00:01:11,530 creează un șablon bun pentru urmărirea mișcărilor economice 23 00:01:11,530 --> 00:01:13,590 și să-ți dai seama ce se întâmplă acum. 24 00:01:13,590 --> 00:01:16,830 Să începem cu cea mai simplă parte a economiei: 25 00:01:16,830 --> 00:01:18,860 Tranzacții. 26 00:01:19,340 --> 00:01:23,840 O economie este pur și simplu suma a tranzacţiilor care o compun 27 00:01:23,840 --> 00:01:26,570 iar o tranzacție este un lucru foarte simplu. 28 00:01:26,570 --> 00:01:28,360 Faceți tranzacții tot timpul. 29 00:01:28,360 --> 00:01:31,760 De fiecare dată când cumperi ceva creați o tranzacție. 30 00:01:31,760 --> 00:01:35,240 Fiecare tranzacție constă dintr-un cumpărător 31 00:01:35,240 --> 00:01:37,150 schimb de bani sau credit 32 00:01:37,150 --> 00:01:42,550 cu un vânzător pentru mărfuri, servicii sau active financiare. 33 00:01:42,550 --> 00:01:45,150 Creditul cheltuiește la fel ca banii, 34 00:01:45,150 --> 00:01:49,280 deci adunând banii cheltuiți și suma de credit cheltuită, 35 00:01:49,280 --> 00:01:52,160 puteți cunoaște cheltuielile totale. 36 00:01:52,160 --> 00:01:55,560 Suma totală a cheltuielilor conduce economia. 37 00:01:55,560 --> 00:01:57,590 Dacă împărțiți suma cheltuită 38 00:01:57,590 --> 00:01:59,990 după cantitatea vândută, 39 00:01:59,990 --> 00:02:01,290 primesti pretul. 40 00:02:01,290 --> 00:02:04,380 Și asta este. Asta este o tranzacție. 41 00:02:04,480 --> 00:02:07,110 Este blocul de construcție a maşinii economice. 42 00:02:07,110 --> 00:02:12,019 Toate ciclurile și toate forțele într-o economie sunt conduse de tranzacții. 43 00:02:12,019 --> 00:02:14,469 Deci, dacă putem înțelege tranzacțiile, 44 00:02:14,469 --> 00:02:16,569 putem înțelege întreaga economie. 45 00:02:16,569 --> 00:02:19,510 O piață este formată din toți cumpărătorii 46 00:02:19,510 --> 00:02:20,510 si toti vanzatorii 47 00:02:20,510 --> 00:02:22,910 efectuând tranzacții pentru același lucru. 48 00:02:23,110 --> 00:02:25,540 De exemplu, există o piață de grâu, 49 00:02:25,540 --> 00:02:26,840 o piata auto, 50 00:02:26,840 --> 00:02:27,640 o bursa de valori 51 00:02:27,640 --> 00:02:29,550 și piețe pentru milioane de lucruri. 52 00:02:31,050 --> 00:02:33,470 O economie constă a tuturor tranzactiilor 53 00:02:33,470 --> 00:02:34,670 pe toate piețele sale. 54 00:02:34,670 --> 00:02:37,550 Daca adunati cheltuielile totale 55 00:02:37,550 --> 00:02:39,450 si totalul cantitatea vândută 56 00:02:39,450 --> 00:02:40,430 pe toate piețele, 57 00:02:40,430 --> 00:02:42,030 ai totul trebuie sa stii 58 00:02:42,030 --> 00:02:43,630 pentru a înțelege economia. 59 00:02:44,530 --> 00:02:45,960 Este atât de simplu. 60 00:02:46,560 --> 00:02:49,430 Oameni, afaceri, bănci și guverne 61 00:02:49,430 --> 00:02:53,730 toți se angajează în tranzacții asa cum tocmai am descris: 62 00:02:53,730 --> 00:02:58,530 schimb de bani și credit pentru bunuri, servicii și active financiare. 63 00:02:59,030 --> 00:03:01,500 Cel mai mare cumpărător și vânzător este guvernul, 64 00:03:02,600 --> 00:03:04,040 care constă din două părți importante: 65 00:03:04,040 --> 00:03:07,690 un guvern central care colectează taxe și cheltuiește bani... 66 00:03:07,690 --> 00:03:09,669 ... și o bancă centrală, 67 00:03:09,669 --> 00:03:12,269 care este diferit de alți cumpărători și vânzători pentru că 68 00:03:12,269 --> 00:03:15,989 controlează suma de bani și creditul în economie. 69 00:03:16,689 --> 00:03:19,650 Face acest lucru influențând ratele dobânzilor 70 00:03:19,650 --> 00:03:21,020 și tipărirea de bani noi. 71 00:03:21,020 --> 00:03:23,620 Din aceste motive, după cum vom vedea, 72 00:03:24,020 --> 00:03:27,200 Banca Centrală este o jucător important în flux 73 00:03:27,700 --> 00:03:28,700 de Credit. 74 00:03:29,400 --> 00:03:31,629 vreau ca tu acordați atenție creditului. 75 00:03:31,629 --> 00:03:34,659 Creditul este cel mai mult parte importantă a economiei, 76 00:03:34,659 --> 00:03:36,539 și probabil cel mai puțin înțeles. 77 00:03:37,039 --> 00:03:40,319 Este partea cea mai importantă pentru ca este cel mai mare 78 00:03:40,319 --> 00:03:42,100 și cea mai volatilă parte. 79 00:03:42,600 --> 00:03:45,100 La fel ca cumpărătorii și vânzătorii mergeți la piață pentru a face tranzacții, 80 00:03:47,100 --> 00:03:49,969 la fel și creditorii și debitorii. 81 00:03:49,969 --> 00:03:53,569 Creditorii doresc de obicei face banii lor în mai mulți bani 82 00:03:53,569 --> 00:03:57,260 iar debitorii doresc de obicei cumpără ceva ce nu își pot permite, 83 00:03:57,260 --> 00:03:59,059 ca o casă sau o mașină 84 00:03:59,059 --> 00:04:02,319 sau vor să investească în ceva de genul începerii unei afaceri. 85 00:04:03,019 --> 00:04:04,599 Creditul poate ajuta ambii creditori 86 00:04:04,599 --> 00:04:07,799 iar debitorii primesc ceea ce doresc. 87 00:04:08,099 --> 00:04:11,560 Împrumutații promit că rambursează suma pe care o împrumută, 88 00:04:11,560 --> 00:04:12,719 numit director, 89 00:04:12,719 --> 00:04:15,419 plus o sumă suplimentară, numită dobândă. 90 00:04:15,419 --> 00:04:17,560 Când ratele dobânzilor sunt mari, 91 00:04:17,560 --> 00:04:20,560 există mai puțin împrumut pentru ca e scump. 92 00:04:20,560 --> 00:04:22,540 Când ratele dobânzilor sunt scăzute, 93 00:04:22,540 --> 00:04:25,040 împrumuturile cresc pentru ca e mai ieftin. 94 00:04:25,040 --> 00:04:27,930 Când debitorii promit să ramburseze 95 00:04:28,330 --> 00:04:29,959 iar creditorii le cred, 96 00:04:29,959 --> 00:04:31,059 se creează credit. 97 00:04:31,659 --> 00:04:35,170 Oricare două persoane pot fi de acord pentru a crea credit din aer! 98 00:04:35,770 --> 00:04:39,210 Asta pare destul de simplu dar creditul este complicat 99 00:04:39,210 --> 00:04:40,499 deoarece are denumiri diferite. 100 00:04:40,499 --> 00:04:43,599 Imediat ce creditul este creat, 101 00:04:43,599 --> 00:04:45,029 se transformă imediat în datorii. 102 00:04:46,229 --> 00:04:48,670 Datoria este atât un activ pentru creditor, 103 00:04:48,670 --> 00:04:50,770 și o răspundere față de împrumutat. 104 00:04:51,370 --> 00:04:52,540 In viitor, 105 00:04:52,540 --> 00:04:56,240 când împrumutatul rambursează împrumutul, plus dobanda, 106 00:04:56,240 --> 00:04:58,549 activul și pasivul dispar 107 00:04:58,549 --> 00:05:00,949 iar tranzacția este decontată. 108 00:05:01,749 --> 00:05:04,629 Deci, de ce este creditul atât de important? 109 00:05:05,229 --> 00:05:07,619 Pentru că atunci când un împrumutat primește credit, 110 00:05:07,619 --> 00:05:09,719 este capabil să-și mărească cheltuielile. 111 00:05:09,719 --> 00:05:13,349 Și amintește-ți, cheltuielile conduc economia. 112 00:05:13,349 --> 00:05:15,699 Acest lucru se datorează faptului că o persoană cheltuiește 113 00:05:15,699 --> 00:05:17,099 este venitul altei persoane. 114 00:05:17,499 --> 00:05:22,189 Gândește-te la asta, fiecare dolar pe care îl cheltuiești, altcineva câștigă. 115 00:05:22,189 --> 00:05:25,279 și fiecare dolar pe care îl câștigi, altcineva a cheltuit. 116 00:05:25,279 --> 00:05:29,149 Deci, când cheltuiți mai mult, altcineva castiga mai mult. 117 00:05:29,149 --> 00:05:32,649 Când venitul cuiva crește 118 00:05:32,649 --> 00:05:34,649 îi face pe creditori mai dispuși să-i împrumute bani 119 00:05:34,649 --> 00:05:37,629 pentru că acum el este mai demn de credit. 120 00:05:37,629 --> 00:05:40,929 Un împrumutat solvabil are doua lucruri: 121 00:05:40,929 --> 00:05:43,519 capacitatea de rambursare și garanție. 122 00:05:44,319 --> 00:05:48,319 Având o mulțime de venituri în raport cu datoria lui îi oferă capacitatea de a rambursa. 123 00:05:49,079 --> 00:05:55,749 În cazul în care nu poate rambursa, are active valoroase de folosit ca garanție care pot fi vândute. 124 00:05:55,749 --> 00:06:00,340 Acest lucru îi face pe creditori să se simtă confortabil să-i împrumute bani. 125 00:06:00,440 --> 00:06:03,960 Deci venitul crescut permite împrumuturi sporite 126 00:06:03,960 --> 00:06:05,680 ceea ce permite creșterea cheltuielilor. 127 00:06:05,680 --> 00:06:09,920 Și întrucât cheltuielile unei persoane sunt venitul altei persoane, 128 00:06:09,920 --> 00:06:13,360 aceasta duce la un împrumut mai mare și așa mai departe. 129 00:06:13,360 --> 00:06:17,350 Acest model de auto-întărire duce la creștere economică 130 00:06:17,350 --> 00:06:21,640 și de aceea avem Cicluri. 131 00:06:21,640 --> 00:06:25,620 Într-o tranzacție, trebuie să dai ceva pentru a obține ceva 132 00:06:25,620 --> 00:06:28,830 iar cât primești depinde de cât tu produci 133 00:06:29,330 --> 00:06:31,430 de-a lungul timpului am învățat 134 00:06:31,430 --> 00:06:34,680 și că cunoștințele acumulate ridică sunt standardele de trai 135 00:06:34,680 --> 00:06:36,930 numim aceasta creștere a productivității 136 00:06:37,430 --> 00:06:40,430 cei care au fost inventati si harnici cresc 137 00:06:40,430 --> 00:06:43,540 productivitatea și traiul lor standardele mai repede 138 00:06:43,540 --> 00:06:46,950 decât cei mulțumiți și leneși, 139 00:06:48,850 --> 00:06:49,710 dar acest lucru nu este neapărat adevărat pe termen scurt. 140 00:06:49,710 --> 00:06:54,340 Productivitatea contează cel mai mult pe termen lung, dar creditul contează cel mai mult pe termen scurt. 141 00:06:54,340 --> 00:06:58,370 Acest lucru se datorează faptului că creșterea productivității nu fluctuează prea mult, 142 00:06:58,370 --> 00:07:01,480 deci nu este un mare motor al schimbărilor economice. 143 00:07:01,480 --> 00:07:06,750 Datoria este — pentru că ne permite să consumăm mai mult decât producem atunci când o achiziționăm 144 00:07:06,750 --> 00:07:11,050 și ne obligă să consumăm mai puțin decât producem atunci când îl plătim înapoi. 145 00:07:11,050 --> 00:07:14,770 Oscilațiile datoriilor apar în două cicluri mari. 146 00:07:14,770 --> 00:07:20,830 Unul durează aproximativ 5 până la 8 ani, iar celălalt durează aproximativ 75 până la 100 de ani. 147 00:07:20,830 --> 00:07:25,160 În timp ce majoritatea oamenilor simt leagănele, de obicei nu le văd ca cicluri 148 00:07:25,160 --> 00:07:29,490 pentru că îi văd prea aproape -- zi de zi, săptămână de săptămână. 149 00:07:29,490 --> 00:07:32,950 În acest capitol vom face un pas înapoi și vom privi aceste trei forțe mari 150 00:07:32,950 --> 00:07:37,000 și modul în care interacționează pentru a alcătui experiențele noastre. 151 00:07:37,400 --> 00:07:42,340 După cum am menționat, variațiile în jurul liniei nu se datorează cât de multă inovație sau muncă grea există, 152 00:07:42,340 --> 00:07:46,240 se datorează în primul rând cât de mult credit există. 153 00:07:46,240 --> 00:07:50,070 Să ne imaginăm pentru o secundă o economie fără credit. 154 00:07:50,070 --> 00:07:53,810 În această economie, singurul mod în care îmi pot crește cheltuielile 155 00:07:53,810 --> 00:07:55,480 este să-mi măresc venitul, 156 00:07:55,480 --> 00:07:59,080 ceea ce îmi cere să fiu mai productiv și să lucrez mai mult. 157 00:07:59,080 --> 00:08:03,020 Creșterea productivității este singura cale de creștere. 158 00:08:03,020 --> 00:08:05,250 Deoarece cheltuielile mele sunt venitul altei persoane, 159 00:08:05,250 --> 00:08:10,430 economia crește de fiecare dată când eu sau oricine altcineva suntem mai productivi. 160 00:08:10,430 --> 00:08:13,530 Dacă urmărim tranzacțiile și jucăm asta, 161 00:08:13,530 --> 00:08:16,910 vedem o progresie ca linia de creștere a productivității. 162 00:08:16,910 --> 00:08:20,780 Dar pentru că împrumutăm, avem cicluri. 163 00:08:20,780 --> 00:08:23,900 Acest lucru nu se datorează niciunei legi sau reglementări, 164 00:08:23,900 --> 00:08:27,660 se datorează naturii umane și modului în care funcționează creditul. 165 00:08:27,660 --> 00:08:32,270 Gândiți-vă la împrumutul ca la un simplu mod de a trage mai departe cheltuielile. 166 00:08:32,270 --> 00:08:37,479 Pentru a cumpăra ceva ce nu-ți poți permite, trebuie să cheltuiești mai mult decât câștigi. 167 00:08:37,479 --> 00:08:41,460 Pentru a face acest lucru, în esență trebuie să împrumuți de la sine-ul tău viitor. 168 00:08:41,460 --> 00:08:44,610 Procedând astfel, creați un timp în viitor 169 00:08:44,610 --> 00:08:48,690 că trebuie să cheltuiești mai puțin decât câștigi pentru a-l plăti înapoi. 170 00:08:48,690 --> 00:08:51,950 Seamănă foarte repede cu un ciclu. 171 00:08:51,950 --> 00:08:55,400 Practic, de fiecare dată când împrumuți, creezi un ciclu.? 172 00:08:55,400 --> 00:08:59,950 Acest lucru este la fel de adevărat pentru un individ ca și pentru economie. 173 00:08:59,950 --> 00:09:01,850 Acesta este motivul pentru care înțelegerea creditului este atât de importantă 174 00:09:01,850 --> 00:09:04,590 pentru că se pune în mișcare 175 00:09:04,590 --> 00:09:08,790 o serie mecanică, previzibilă de evenimente care se vor întâmpla în viitor. 176 00:09:08,790 --> 00:09:11,570 Acest lucru face ca creditul să fie diferit de bani. 177 00:09:13,470 --> 00:09:14,580 Banii sunt cu care deconti tranzacțiile. 178 00:09:14,580 --> 00:09:18,120 Când cumperi o bere de la un barman cu numerar, 179 00:09:18,120 --> 00:09:20,800 tranzacția se decontează imediat. 180 00:09:20,800 --> 00:09:22,630 Dar când cumperi o bere cu credit, 181 00:09:22,630 --> 00:09:24,730 este ca și cum ai începe o filă de bar. 182 00:09:24,730 --> 00:09:27,530 Spui că promiți că vei plăti în viitor. 183 00:09:27,530 --> 00:09:32,070 Împreună, tu și barmanul creați un activ și o datorie. 184 00:09:32,070 --> 00:09:35,250 Tocmai ai creat credit. Din aer. 185 00:09:35,250 --> 00:09:38,900 Nu este până când plătiți fila barului mai târziu 186 00:09:38,900 --> 00:09:41,250 ca activul și pasivul să dispară, 187 00:09:41,250 --> 00:09:42,550 datoria dispare 188 00:09:42,650 --> 00:09:44,090 iar tranzacția este decontată. 189 00:09:45,090 --> 00:09:50,250 Realitatea este că cea mai mare parte a ceea ce oamenii numesc bani este de fapt credit. 190 00:09:50,250 --> 00:09:55,510 Valoarea totală a creditului în Statele Unite este de aproximativ 50 de trilioane de dolari 191 00:09:55,510 --> 00:09:59,680 iar suma totală de bani este de numai aproximativ 3 trilioane de dolari. 192 00:09:59,680 --> 00:10:02,040 Amintiți-vă, într-o economie fără credit: 193 00:10:02,040 --> 00:10:05,200 singura modalitate de a-ți crește cheltuielile este să produci mai mult. 194 00:10:05,400 --> 00:10:07,280 Dar într-o economie cu credit, 195 00:10:07,280 --> 00:10:10,780 de asemenea, vă puteți crește cheltuielile prin împrumut. 196 00:10:10,780 --> 00:10:14,120 Ca urmare, o economie cu credit are mai multe cheltuieli 197 00:10:14,120 --> 00:10:18,090 și permite ca veniturile să crească mai repede decât productivitatea pe termen scurt, 198 00:10:18,090 --> 00:10:19,890 dar nu pe termen lung. 199 00:10:20,090 --> 00:10:21,360 Acum, nu mă înțelege greșit, 200 00:10:21,560 --> 00:10:25,660 creditul nu este neapărat ceva rău care cauzează doar cicluri. 201 00:10:25,660 --> 00:10:30,900 Este rău când finanțează supraconsumul care nu poate fi rambursat. 202 00:10:30,900 --> 00:10:34,490 Cu toate acestea, este bine atunci când alocă eficient resursele 203 00:10:34,490 --> 00:10:37,690 și produce venituri, astfel încât să puteți plăti datoria. 204 00:10:37,690 --> 00:10:40,980 De exemplu, dacă împrumuți bani pentru a cumpăra un televizor mare, 205 00:10:40,980 --> 00:10:43,879 nu genereaza venituri pentru ca tu să plătești datoria. 206 00:10:44,079 --> 00:10:47,880 Dar, dacă împrumuți bani a cumpăra un tractor - 207 00:10:48,380 --> 00:10:51,560 iar tractorul ăla te lasă să recoltezi mai multe recolte și să câștigi mai mulți bani 208 00:10:51,560 --> 00:10:53,090 — atunci, vă puteți plăti datoria 209 00:10:53,090 --> 00:10:56,490 și să-ți îmbunătățești nivelul de trai. 210 00:10:56,490 --> 00:10:57,600 Într-o economie cu credit, 211 00:10:57,600 --> 00:10:59,600 putem urmări tranzacțiile 212 00:10:59,600 --> 00:11:01,300 și vedeți cum creditul creează creștere. 213 00:11:01,400 --> 00:11:03,680 Hai sa-ti dau un exemplu: 214 00:11:04,080 --> 00:11:08,190 Să presupunem că câștigi 100.000 USD pe an și nu ai datorii. 215 00:11:08,390 --> 00:11:11,540 Sunteți suficient de solvabil pentru a împrumuta 10.000 de dolari 216 00:11:11,540 --> 00:11:13,040 - spune pe un card de credit 217 00:11:13,040 --> 00:11:15,250 - așa că poți cheltui 110.000 de dolari 218 00:11:15,250 --> 00:11:18,250 chiar dacă câștigi doar 100.000 de dolari. 219 00:11:18,750 --> 00:11:21,460 Deoarece cheltuielile tale reprezintă venitul altei persoane, 220 00:11:21,460 --> 00:11:24,460 cineva câștigă 110.000 de dolari. 221 00:11:25,060 --> 00:11:27,670 Persoana care câștigă 110.000 de dolari 222 00:11:27,770 --> 00:11:31,429 fără datorii, poate împrumuta 11.000 de dolari, 223 00:11:31,429 --> 00:11:34,070 astfel încât să poată cheltui 121.000 de dolari 224 00:11:34,070 --> 00:11:38,170 chiar dacă a câștigat doar 110.000 de dolari. 225 00:11:38,170 --> 00:11:40,640 Cheltuielile lui sunt venitul altei persoane 226 00:11:40,640 --> 00:11:43,430 și prin urmărirea tranzacțiilor 227 00:11:43,430 --> 00:11:45,430 putem începe să vedem cum acest proces 228 00:11:45,430 --> 00:11:47,430 lucrează într-un model de auto-întărire. 229 00:11:47,830 --> 00:11:51,600 Dar amintiți-vă, împrumutul creează cicluri 230 00:11:51,600 --> 00:11:55,809 iar dacă ciclul crește, în cele din urmă trebuie să coboare. 231 00:11:56,009 --> 00:11:59,710 Acest lucru ne conduce în ciclul datoriilor pe termen scurt. 232 00:12:00,810 --> 00:12:04,380 Pe măsură ce activitatea economică crește, vedem o expansiune 233 00:12:04,380 --> 00:12:06,840 - prima fază a ciclului datoriilor pe termen scurt. 234 00:12:06,840 --> 00:12:10,720 Cheltuielile continuă să crească, iar prețurile încep să crească. 235 00:12:10,720 --> 00:12:15,230 Acest lucru se întâmplă deoarece creșterea cheltuielilor este alimentată de credit 236 00:12:15,230 --> 00:12:17,450 - care poate fi creat instantaneu din aer. 237 00:12:17,450 --> 00:12:22,680 Când valoarea cheltuielilor și a veniturilor cresc mai repede decât producția de bunuri: 238 00:12:22,680 --> 00:12:23,880 preturile cresc. 239 00:12:23,880 --> 00:12:28,000 Când prețurile cresc, numim această inflație. 240 00:12:28,000 --> 00:12:32,500 Banca Centrală nu vrea inflație prea mare 241 00:12:32,500 --> 00:12:35,010 deoarece provoacă probleme. 242 00:12:35,010 --> 00:12:38,250 Văzând prețurile crescând, crește ratele dobânzilor. 243 00:12:38,250 --> 00:12:42,959 Cu dobânzi mai mari, mai puțini oameni își pot permite să împrumute bani. 244 00:12:42,959 --> 00:12:45,600 Și costul datoriilor existente crește. 245 00:12:45,600 --> 00:12:50,100 Gândiți-vă la asta ca la plăți lunare pe cardul dvs. de credit crește. 246 00:12:50,100 --> 00:12:54,459 Pentru că oamenii se împrumută mai puțin și au rambursări mai mari a datoriilor, 247 00:12:54,459 --> 00:12:58,720 au mai puțini bani de cheltuit, așa că cheltuielile încetinesc 248 00:12:58,720 --> 00:13:02,779 ...și din moment ce cheltuielile unei persoane sunt venitul altei persoane, 249 00:13:02,779 --> 00:13:06,589 veniturile scad... și așa mai departe și așa mai departe. 250 00:13:06,589 --> 00:13:10,800 Când oamenii cheltuiesc mai puțin, prețurile scad. 251 00:13:10,800 --> 00:13:12,689 Numim asta deflație. 252 00:13:12,689 --> 00:13:17,460 Activitatea economică scade și avem o recesiune. 253 00:13:17,460 --> 00:13:20,060 Dacă recesiunea devine prea severă 254 00:13:20,060 --> 00:13:22,440 iar inflația nu mai este o problemă, 255 00:13:22,440 --> 00:13:27,060 banca centrală va scădea ratele dobânzilor pentru a face ca totul să revină. 256 00:13:27,060 --> 00:13:29,650 Cu dobânzi scăzute, 257 00:13:29,650 --> 00:13:30,650 rambursările datoriilor sunt reduse 258 00:13:30,650 --> 00:13:33,250 iar împrumuturile și cheltuielile se ridică 259 00:13:33,250 --> 00:13:35,450 și vedem o altă expansiune. 260 00:13:35,450 --> 00:13:39,450 După cum puteți vedea, economia funcționează ca o mașinărie. 261 00:13:40,250 --> 00:13:44,160 În ciclul datoriilor pe termen scurt, cheltuielile sunt constrânse doar de voinţa de 262 00:13:44,160 --> 00:13:47,140 creditorii și debitorii să acorde și să primească credit. 263 00:13:47,140 --> 00:13:52,510 Când creditul este ușor disponibil, are loc o expansiune economică. 264 00:13:52,510 --> 00:13:56,090 Când creditul nu este ușor disponibil, există o recesiune. 265 00:13:56,090 --> 00:14:00,450 Și rețineți că acest ciclu este controlat în primul rând de banca centrală. 266 00:14:00,450 --> 00:14:05,120 Ciclul datoriilor pe termen scurt durează de obicei 5 - 8 ani 267 00:14:05,120 --> 00:14:08,410 și se întâmplă iar și iar de zeci de ani. 268 00:14:08,410 --> 00:14:10,410 Dar observați că partea de jos și 269 00:14:10,410 --> 00:14:12,400 partea superioară a fiecărui ciclu 270 00:14:12,400 --> 00:14:16,670 cu mai multă creștere decât ciclul anterior și cu mai multe datorii. 271 00:14:16,670 --> 00:14:18,040 De ce? 272 00:14:18,040 --> 00:14:20,740 Pentru că oamenii o împing 273 00:14:20,740 --> 00:14:25,530 — au tendința de a împrumuta și cheltuiți mai mult în loc să plătiți înapoi datoria. 274 00:14:25,530 --> 00:14:27,480 Este natura umană. 275 00:14:27,480 --> 00:14:29,380 Din aceasta cauza, 276 00:14:29,380 --> 00:14:30,680 pe perioade lungi de timp, 277 00:14:30,680 --> 00:14:33,470 datoriile cresc mai repede decât veniturile 278 00:14:33,470 --> 00:14:36,670 crearea ciclului de îndatorare pe termen lung. 279 00:14:38,070 --> 00:14:39,670 În ciuda faptului că oamenii devin mai îndatorați, 280 00:14:40,170 --> 00:14:44,030 creditorii acordă și mai liber creditul. 281 00:14:44,030 --> 00:14:45,030 De ce? 282 00:14:45,030 --> 00:14:48,670 Pentru că toată lumea crede că lucrurile merg bine! 283 00:14:48,670 --> 00:14:51,970 Oamenii se concentrează doar pe ceea ce s-a întâmplat în ultima vreme. 284 00:14:51,970 --> 00:14:55,650 Și ce s-a întâmplat în ultima vreme? 285 00:14:55,650 --> 00:14:57,650 Veniturile au crescut! 286 00:14:57,650 --> 00:14:59,250 Valorile activelor sunt în creștere! 287 00:14:59,250 --> 00:15:01,550 Bursa urlă! 288 00:15:01,550 --> 00:15:02,480 Este un boom! 289 00:15:02,480 --> 00:15:06,690 Este util să cumpărați bunuri, servicii și active financiare 290 00:15:06,690 --> 00:15:08,390 cu bani imprumutati! 291 00:15:08,390 --> 00:15:11,770 Când oamenii fac multe din asta, o numim o bulă. 292 00:15:11,770 --> 00:15:14,640 Deci, deși datoriile au crescut, 293 00:15:14,640 --> 00:15:18,110 veniturile au crescut aproape la fel de repede pentru a le compensa. 294 00:15:18,110 --> 00:15:21,970 Să numim raportul dintre datorie și venit povara datoriei. 295 00:15:21,970 --> 00:15:25,210 Atâta timp cât veniturile continuă să crească, 296 00:15:25,210 --> 00:15:27,040 povara datoriei rămâne gestionabilă. 297 00:15:27,040 --> 00:15:30,230 În același timp, valorile activelor cresc. 298 00:15:30,230 --> 00:15:33,230 Oamenii împrumută sume uriașe de bani 299 00:15:34,030 --> 00:15:35,060 pentru a cumpăra active ca investiții 300 00:15:35,060 --> 00:15:37,660 făcându-le să crească și mai mult prețurile. 301 00:15:37,660 --> 00:15:40,260 Oamenii se simt bogați. 302 00:15:40,260 --> 00:15:43,260 Deci, chiar și cu acumularea de multe datorii, 303 00:15:43,260 --> 00:15:49,490 creșterea veniturilor și a valorii activelor ajuta debitorii să rămână solvabili pentru o lungă perioadă de timp. 304 00:15:49,490 --> 00:15:52,530 Dar acest lucru evident nu poate continua pentru totdeauna. 305 00:15:52,530 --> 00:15:54,250 Și nu este. 306 00:15:54,250 --> 00:16:00,520 De-a lungul deceniilor, povara datoriei crește încet creând rambursări din ce în ce mai mari ale datoriilor. 307 00:16:00,520 --> 00:16:05,400 La un moment dat, rambursările datoriilor încep să crească mai repede decât veniturile 308 00:16:05,400 --> 00:16:08,240 forțând oamenii să-și reducă cheltuielile. 309 00:16:08,240 --> 00:16:12,200 Și întrucât cheltuielile unei persoane sunt venitul altei persoane, 310 00:16:12,200 --> 00:16:14,500 veniturile încep să scadă... 311 00:16:14,500 --> 00:16:19,020 ...ceea ce îi face pe oameni mai puțin solvabili determinând scăderea împrumuturilor. 312 00:16:19,020 --> 00:16:22,020 Rambursările datoriilor continuă să crească 313 00:16:22,020 --> 00:16:24,440 ceea ce face ca cheltuielile să scadă și mai mult... 314 00:16:24,440 --> 00:16:27,140 ...și ciclul se inversează. 315 00:16:27,140 --> 00:16:30,960 Acesta este vârful datoriei pe termen lung. 316 00:16:30,960 --> 00:16:34,150 Poverile datoriei au devenit pur și simplu prea mari. 317 00:16:34,150 --> 00:16:38,830 Pentru Statele Unite, Europa și mare parte din restul lumii asta 318 00:16:38,830 --> 00:16:40,760 s-a întâmplat în 2008. 319 00:16:40,760 --> 00:16:45,430 S-a întâmplat din același motiv pentru care sa întâmplat în Japonia în 1989 320 00:16:45,430 --> 00:16:48,750 și în Statele Unite în 1929. 321 00:16:48,750 --> 00:16:51,980 Acum, economia începe reducerea efectului de levier. 322 00:16:51,980 --> 00:16:56,500 Într-un deleveraging; oamenii reduc cheltuielile, 323 00:16:56,500 --> 00:16:59,540 veniturile scad, creditul dispare, 324 00:16:59,540 --> 00:17:02,700 prețurile activelor scad, băncile sunt strânse, 325 00:17:02,700 --> 00:17:06,339 bursa se prăbușește, tensiunile sociale cresc 326 00:17:06,339 --> 00:17:09,708 și totul începe să se hrănească pe sine în alt mod. 327 00:17:09,709 --> 00:17:13,849 Pe măsură ce veniturile scad și rambursările datoriilor cresc, 328 00:17:13,849 --> 00:17:17,989 împrumutații sunt strânși. Nu mai este solvabil, 329 00:17:17,990 --> 00:17:22,359 creditul se usucă și debitorii nu se mai pot împrumuta suficienți bani pentru a-și face 330 00:17:22,359 --> 00:17:23,599 rambursări de datorii. 331 00:17:23,599 --> 00:17:28,439 Luptându-se pentru a umple această gaură, împrumutații sunt forțați să vândă active. 332 00:17:28,440 --> 00:17:31,550 Graba de a vinde active inundă piața 333 00:17:31,550 --> 00:17:36,370 Acesta este momentul în care bursa se prăbușește, 334 00:17:36,370 --> 00:17:39,740 tancurile pieţei imobiliare şi băncile intră în probleme. 335 00:17:39,740 --> 00:17:44,940 Pe măsură ce prețurile activelor scad, valoarea debitorilor garanțiilor poate crește. 336 00:17:44,940 --> 00:17:48,280 Acest lucru îi face pe debitori și mai puțin solvabili. 337 00:17:48,280 --> 00:17:50,200 Oamenii se simt săraci. 338 00:17:51,300 --> 00:17:55,010 Creditul dispare rapid. Mai puține cheltuieli › 339 00:17:55,010 --> 00:17:55,890 venit mai mic › 340 00:17:55,890 --> 00:17:57,890 mai puțină bogăție › 341 00:17:57,890 --> 00:17:58,590 mai puțin credit › 342 00:17:58,590 --> 00:18:00,800 mai puțin împrumut și așa mai departe. 343 00:18:00,800 --> 00:18:03,000 Este un cerc vicios. 344 00:18:03,000 --> 00:18:06,530 Acest lucru pare similar cu o recesiune, dar diferența aici 345 00:18:06,530 --> 00:18:10,160 este că ratele dobânzilor nu pot fi reduse pentru a salva ziua. 346 00:18:10,160 --> 00:18:14,590 Într-o recesiune, scăderea ratelor dobânzilor stimulează împrumutul. 347 00:18:14,590 --> 00:18:18,570 Cu toate acestea, într-o deleveraging, scăderea ratelor dobânzilor nu funcționează pentru că 348 00:18:18,570 --> 00:18:20,530 ratele dobânzilor sunt deja 349 00:18:20,530 --> 00:18:25,310 scăzut și în curând a lovit 0% - așa că stimularea se termină. 350 00:18:25,310 --> 00:18:29,210 Ratele dobânzilor din Statele Unite au ajuns la 0% în timpul reducerii efectului de îndatorare a 351 00:18:29,210 --> 00:18:30,840 anii 1930 352 00:18:30,840 --> 00:18:33,440 și din nou în 2008. 353 00:18:33,440 --> 00:18:35,840 Diferența dintre o recesiune 354 00:18:35,840 --> 00:18:40,270 iar un deleveraging este că într-o deleveraging poverile datoriei debitorilor au 355 00:18:40,270 --> 00:18:41,930 pur și simplu a devenit prea mare 356 00:18:41,930 --> 00:18:45,050 și nu poate fi atenuat prin scăderea ratelor dobânzilor. 357 00:18:45,050 --> 00:18:50,240 Creditorii realizează că datoriile au devenit prea mari pentru a fi vreodată rambursate complet. 358 00:18:50,240 --> 00:18:55,310 Debitorii și-au pierdut capacitatea de a rambursa, iar garanția lor și-a pierdut valoare. 359 00:18:55,310 --> 00:18:59,370 Se simt schilodiți de datorii - nici nu vor mai mult! 360 00:18:59,370 --> 00:19:03,490 Creditorii nu mai dau credite. Împrumutații încetează să se împrumute. 361 00:19:03,490 --> 00:19:07,020 Gândiți-vă la economia ca fiind nesolvabilă, 362 00:19:07,020 --> 00:19:09,000 la fel ca un individ. 363 00:19:09,000 --> 00:19:12,600 Deci, ce faceți cu o reducere de levier? 364 00:19:12,600 --> 00:19:17,540 Problema este că datoriile sunt prea mari și trebuie să scadă. 365 00:19:17,540 --> 00:19:20,790 Există patru moduri în care acest lucru se poate întâmpla. 366 00:19:20,790 --> 00:19:24,489 1. oamenii, întreprinderile și guvernele își reduc cheltuielile. 367 00:19:24,489 --> 00:19:28,409 2. datoriile sunt reduse prin neplata si restructurari. 368 00:19:28,409 --> 00:19:34,139 3. bogăția este redistribuită de la „aveți” către „cei care nu au”. 369 00:19:34,139 --> 00:19:37,980 și în sfârșit, 4. banca centrală tipărește bani noi. 370 00:19:37,980 --> 00:19:42,999 Aceste 4 moduri s-au întâmplat în fiecare deleveraging din istoria modernă. 371 00:19:45,699 --> 00:19:47,779 De obicei, cheltuielile sunt reduse mai întâi. 372 00:19:47,879 --> 00:19:52,129 După cum tocmai am văzut, oamenii, companiile, băncile și chiar guvernele își strâng cureaua și 373 00:19:52,129 --> 00:19:54,869 să-și reducă cheltuielile pentru a-și putea plăti datoria. 374 00:19:54,869 --> 00:19:58,559 Acest lucru este adesea numit austeritate. 375 00:19:58,559 --> 00:20:01,830 Când împrumutații încetează să își mai asume noi datorii, 376 00:20:01,830 --> 00:20:06,769 și începeți să plătiți vechile datorii, vă puteți aștepta ca povara datoriilor să scadă. 377 00:20:06,769 --> 00:20:10,720 Dar se întâmplă invers! Pentru că cheltuielile sunt reduse 378 00:20:10,720 --> 00:20:14,610 - iar cheltuielile unui om sunt venitul altuia - provoacă 379 00:20:14,610 --> 00:20:19,029 veniturile să scadă. Ele cad mai repede decât se plătesc datoriile 380 00:20:19,029 --> 00:20:23,210 iar povara datoriilor se înrăutățește de fapt. După cum am văzut, 381 00:20:23,210 --> 00:20:26,330 această reducere a cheltuielilor este deflaționistă și dureroasă. 382 00:20:26,330 --> 00:20:29,389 Companiile sunt nevoite să reducă costurile... 383 00:20:29,389 --> 00:20:32,779 ceea ce înseamnă mai puține locuri de muncă și un șomaj mai mare. 384 00:20:32,779 --> 00:20:37,139 Aceasta duce la pasul următor: datoriile trebuie reduse! 385 00:20:37,139 --> 00:20:41,149 Mulți debitori se trezesc în imposibilitatea de a-și rambursa împrumuturile 386 00:20:41,149 --> 00:20:44,299 — iar datoriile unui debitor sunt activele unui împrumutător. 387 00:20:44,299 --> 00:20:48,749 Când debitorii nu rambursează banca, oamenii devin nervoși că banca nu o va face 388 00:20:48,749 --> 00:20:50,309 să le poată rambursa 389 00:20:50,309 --> 00:20:54,909 așa că se grăbesc să-și retragă banii de la bancă. Băncile sunt strânse și 390 00:20:54,909 --> 00:20:55,590 oameni, 391 00:20:55,590 --> 00:21:00,080 întreprinderile și băncile nu își plătesc datoriile. Acest lucru sever 392 00:21:00,080 --> 00:21:03,570 contractia economica este o depresie. 393 00:21:03,570 --> 00:21:08,649 O mare parte a depresiei este că oamenii descoperă mult din ceea ce credeau 394 00:21:08,649 --> 00:21:11,089 dacă averea lor nu este cu adevărat acolo. 395 00:21:11,089 --> 00:21:13,490 Să ne întoarcem la bar. 396 00:21:13,690 --> 00:21:17,619 Când ai cumpărat o bere și ai pus-o pe o filă de bar, 397 00:21:17,619 --> 00:21:23,570 ai promis că îi vei plăti barmanului. Promisiunea ta a devenit un atu al barmanului. 398 00:21:23,570 --> 00:21:28,129 Dar dacă îți încalci promisiunea - dacă nu îi plătiți înapoi și, în esență, nu îl plătiți 399 00:21:28,129 --> 00:21:29,309 pe fila ta bar - 400 00:21:29,309 --> 00:21:32,649 atunci „activul” pe care îl are nu prea valorează nimic. 401 00:21:32,649 --> 00:21:35,779 Practic a dispărut. 402 00:21:35,779 --> 00:21:39,710 Mulți creditori nu doresc ca activele lor să dispară și sunt de acord cu datorii 403 00:21:39,710 --> 00:21:40,759 restructurare. 404 00:21:40,759 --> 00:21:44,320 Restructurarea datoriilor înseamnă că creditorii sunt rambursați 405 00:21:44,320 --> 00:21:48,049 mai puțin sau să fiți rambursat într-un interval de timp mai lung 406 00:21:48,049 --> 00:21:52,330 sau la o rată mai mică a dobânzii care a fost convenită mai întâi. Cumva 407 00:21:52,330 --> 00:21:56,889 un contract este rupt într-un mod care reduce datoria. Creditorii ar prefera să aibă un 408 00:21:56,889 --> 00:21:59,419 puțin din ceva decât totul din nimic. 409 00:21:59,419 --> 00:22:03,450 Chiar dacă datoria dispare, restructurarea datoriei cauzează 410 00:22:03,450 --> 00:22:06,559 veniturile și valorile activelor să dispară mai repede, 411 00:22:06,559 --> 00:22:09,679 astfel încât povara datoriei continuă să se înrăutățească. 412 00:22:09,679 --> 00:22:12,950 La fel ca reducerea cheltuielilor, reducerea datoriilor 413 00:22:12,950 --> 00:22:16,009 este și dureros și deflaționist. 414 00:22:16,009 --> 00:22:21,940 Toate acestea au un impact asupra guvernului central, deoarece veniturile mai mici și locurile de muncă mai puține 415 00:22:21,940 --> 00:22:27,049 înseamnă că guvernul colectează mai puține taxe. 416 00:22:27,049 --> 00:22:30,210 În același timp, trebuie să-și crească cheltuielile, deoarece șomajul a crescut. 417 00:22:30,210 --> 00:22:33,960 Mulți dintre șomeri au economii inadecvate 418 00:22:33,960 --> 00:22:36,419 și au nevoie de sprijin financiar din partea guvernului. 419 00:22:36,419 --> 00:22:39,999 În plus, guvernele creează planuri de stimulare 420 00:22:39,999 --> 00:22:43,879 și să-și mărească cheltuielile pentru a compensa scăderea economiei. 421 00:22:43,879 --> 00:22:47,509 Deficitele bugetare ale guvernelor explodează în a 422 00:22:47,509 --> 00:22:51,059 delevering deoarece cheltuiesc mai mult decât câștigă în impozite. 423 00:22:51,059 --> 00:22:55,720 Iată ce se întâmplă când auziți de deficitul bugetar la știri. 424 00:22:55,720 --> 00:23:01,320 Pentru a-și finanța deficitele, guvernele trebuie fie să majoreze taxele 425 00:23:01,320 --> 00:23:06,059 sau împrumutați bani. Dar cu veniturile în scădere și atât de mulți șomeri, 426 00:23:06,059 --> 00:23:09,789 de la cine vor veni banii? Cei bogați. 427 00:23:09,789 --> 00:23:14,580 Din moment ce guvernele au nevoie de mai mulți bani și din moment ce bogăția este puternic concentrată în 428 00:23:14,580 --> 00:23:17,109 mâinile unui mic procent din oameni, 429 00:23:17,109 --> 00:23:20,379 guvernele ridică în mod natural taxele pentru cei bogați 430 00:23:20,379 --> 00:23:24,450 care facilitează o redistribuire a bogăției în economie - 431 00:23:24,450 --> 00:23:29,279 de la „cei care au” la „cei care nu au”. „Cei care nu au”, care suferă, încep să 432 00:23:29,279 --> 00:23:30,970 supără pe cei bogați. 433 00:23:30,970 --> 00:23:36,309 „Deținerii” bogați, fiind strânși de economia slabă, scăderea prețurilor activelor, 434 00:23:36,309 --> 00:23:39,940 taxe mai mari, începeți să vă supărați pe cei care nu au. 435 00:23:39,940 --> 00:23:43,890 Dacă depresia continuă, poate izbucni tulburarea socială. 436 00:23:43,890 --> 00:23:47,280 Nu numai că tensiunile cresc în interiorul țărilor, ci 437 00:23:47,280 --> 00:23:52,200 ele pot crește între țări - în special țările debitoare și creditoare. 438 00:23:52,200 --> 00:23:56,040 Această situație poate duce la schimbări politice 439 00:23:56,040 --> 00:23:58,840 care uneori poate fi extrem. 440 00:23:58,840 --> 00:24:02,630 În anii 1930, acest lucru a dus la venirea lui Hitler la putere, 441 00:24:02,630 --> 00:24:08,080 război în Europa și depresie în Statele Unite. Presiunea de a face ceva 442 00:24:08,080 --> 00:24:10,070 pentru a pune capăt depresiei crește. 443 00:24:10,070 --> 00:24:14,950 Amintiți-vă, majoritatea a ceea ce oamenii credeau că sunt bani erau de fapt credit. 444 00:24:14,950 --> 00:24:18,400 Deci, când creditul dispare, oamenii nu au destui bani. 445 00:24:18,400 --> 00:24:23,190 Oamenii sunt disperați după bani și îți amintești cine poate tipări bani? 446 00:24:23,190 --> 00:24:27,370 Banca Centrală poate. 447 00:24:27,370 --> 00:24:30,309 După ce și-a redus deja ratele dobânzilor la aproape 0 448 00:24:30,309 --> 00:24:34,090 - este obligat să imprime bani. Spre deosebire de reducerea cheltuielilor, 449 00:24:34,090 --> 00:24:37,299 reducerea datoriilor și redistribuirea averii, 450 00:24:37,299 --> 00:24:42,190 tipărirea banilor este inflaționistă și stimulativă. Inevitabil, banca centrală 451 00:24:42,190 --> 00:24:43,210 tipărește bani noi 452 00:24:43,210 --> 00:24:47,150 — din aer — și îl folosește pentru a cumpăra active financiare 453 00:24:47,150 --> 00:24:52,260 și obligațiuni de stat. S-a întâmplat în Statele Unite în timpul Marii Depresiuni 454 00:24:52,260 --> 00:24:56,010 și din nou în 2008, când banca centrală a Statelor Unite - 455 00:24:56,010 --> 00:24:59,940 Rezerva Federală – tipărită peste două trilioane de dolari. 456 00:24:59,940 --> 00:25:04,179 Alte bănci centrale din lume care ar putea, a tipărit și o mulțime de bani. 457 00:25:04,179 --> 00:25:07,440 Cumpărând active financiare cu acești bani, 458 00:25:07,440 --> 00:25:11,679 ajută la creșterea prețurilor activelor, ceea ce face oamenii mai solvabili. 459 00:25:11,679 --> 00:25:15,820 Cu toate acestea, acest lucru îi ajută doar pe cei care dețin active financiare. 460 00:25:15,820 --> 00:25:21,840 Vedeți, banca centrală poate imprima bani, dar poate cumpăra doar active financiare. 461 00:25:21,840 --> 00:25:24,900 Guvernul central, pe de altă parte, 462 00:25:24,900 --> 00:25:29,580 pot cumpăra bunuri și servicii și pot pune bani în mâinile oamenilor 463 00:25:29,580 --> 00:25:34,520 dar nu poate imprima bani. Deci, pentru a stimula economia, cei doi 464 00:25:34,520 --> 00:25:35,650 trebuie să coopereze. 465 00:25:35,650 --> 00:25:40,470 Cumpărând obligațiuni guvernamentale, Banca Centrală împrumută, în esență, bani 466 00:25:40,470 --> 00:25:41,190 guvern, 467 00:25:41,190 --> 00:25:44,909 permițându-i să aibă un deficit și să crească cheltuielile 468 00:25:44,909 --> 00:25:48,650 asupra bunurilor și serviciilor prin programele sale de stimulare 469 00:25:48,650 --> 00:25:53,080 și prestații de șomaj. Acest lucru crește veniturile oamenilor 470 00:25:53,080 --> 00:25:56,240 precum şi datoria guvernului. Cu toate acestea, 471 00:25:56,240 --> 00:25:59,540 va reduce povara totală a datoriei economiei. 472 00:25:59,540 --> 00:26:05,429 Acesta este un moment foarte riscant. Factorii de decizie trebuie să echilibreze cele patru moduri în care datoria 473 00:26:05,429 --> 00:26:06,590 poverile coboară. 474 00:26:06,590 --> 00:26:13,050 Căile deflaționiste trebuie să se echilibreze cu căile inflaționiste 475 00:26:13,050 --> 00:26:14,710 pentru a menține stabilitatea. 476 00:26:14,710 --> 00:26:18,130 Dacă este echilibrat corect, poate exista a 477 00:26:18,130 --> 00:26:21,479 Frumos Deleveraging. 478 00:26:21,479 --> 00:26:25,359 Vedeți, o deleveraging poate fi urâtă sau poate fi frumoasă. 479 00:26:25,359 --> 00:26:28,839 Cum poate fi frumos un deleveraging? 480 00:26:28,839 --> 00:26:33,429 Chiar dacă o reducere a levierului este o situație dificilă, 481 00:26:33,429 --> 00:26:37,549 a gestiona o situație dificilă în cel mai bun mod posibil este frumos. 482 00:26:37,549 --> 00:26:42,210 Mult mai frumos decât excesele dezechilibrate, alimentate de datorii ale 483 00:26:42,210 --> 00:26:45,940 faza de pârghie. Într-o frumoasă deleveraging, 484 00:26:45,940 --> 00:26:51,089 datoriile scad în raport cu venitul, creșterea economică reală este pozitivă, 485 00:26:51,089 --> 00:26:56,889 iar inflația nu este o problemă. Se realizează prin a avea echilibrul potrivit. 486 00:26:56,889 --> 00:27:00,159 Echilibrul corect necesită un anumit amestec 487 00:27:00,159 --> 00:27:04,229 a reducerii cheltuielilor, a reducerii datoriilor, a transferului de avere 488 00:27:04,229 --> 00:27:09,149 și tipărirea banilor pentru ca stabilitatea economică și socială să poată fi menținută. 489 00:27:09,149 --> 00:27:13,639 Oamenii întreabă dacă tipărirea banilor va crește inflația. 490 00:27:13,639 --> 00:27:18,879 Nu va fi dacă compensează scăderea creditului. Amintiți-vă, cheltuielile sunt ceea ce contează. 491 00:27:18,879 --> 00:27:24,249 Un dolar de cheltuieli plătite cu bani are același efect asupra prețului ca un dolar 492 00:27:24,249 --> 00:27:25,969 a cheltuielilor plătite cu credit. 493 00:27:25,969 --> 00:27:31,299 Prin tipărirea banilor, Banca Centrală poate compensa dispariția creditului 494 00:27:31,299 --> 00:27:33,080 cu o creştere a sumei de bani. 495 00:27:33,080 --> 00:27:38,509 Pentru a schimba lucrurile, Banca Centrală trebuie să nu doar să pompeze 496 00:27:38,509 --> 00:27:39,519 creșterea veniturilor 497 00:27:39,519 --> 00:27:43,849 dar obțineți rata de creștere a venitului mai mare decât rata dobânzii la 498 00:27:43,849 --> 00:27:45,099 datoria acumulată. 499 00:27:45,099 --> 00:27:48,379 Deci, ce vreau să spun cu asta? Practic, 500 00:27:48,379 --> 00:27:52,309 venitul trebuie să crească mai repede decât datoria. De exemplu: 501 00:27:52,309 --> 00:27:56,080 să presupunem că o țară care trece printr-o deleveraging are o datorie față de... 502 00:27:56,080 --> 00:27:58,580 raportul veniturilor de 100%. 503 00:27:58,580 --> 00:28:03,659 Aceasta înseamnă că valoarea datoriei pe care o are este aceeași cu suma venitului 504 00:28:03,659 --> 00:28:05,799 intreaga tara face intr-un an. 505 00:28:05,799 --> 00:28:09,009 Acum gândiți-vă la rata dobânzii la acea datorie, 506 00:28:09,009 --> 00:28:11,159 să zicem că este de 2%. 507 00:28:11,159 --> 00:28:15,029 Dacă datoria crește cu 2% din cauza acelei dobânzi și 508 00:28:15,029 --> 00:28:15,690 venituri 509 00:28:15,690 --> 00:28:20,230 crește doar cu aproximativ 1%, nu veți reduce niciodată povara datoriei. 510 00:28:20,230 --> 00:28:24,809 Trebuie să imprimați suficienți bani pentru a obține o rată de creștere a venitului peste 511 00:28:24,809 --> 00:28:25,950 rata dobânzii. 512 00:28:25,950 --> 00:28:30,720 Cu toate acestea, tipărirea banilor poate fi ușor abuzată, deoarece este atât de ușor de făcut și 513 00:28:30,720 --> 00:28:33,049 oamenii o preferă alternativelor. 514 00:28:33,049 --> 00:28:36,200 Cheia este să evitați să imprimați prea mulți bani 515 00:28:36,200 --> 00:28:41,110 și provocând o inflație inacceptabil de mare, așa cum a făcut Germania în timpul său 516 00:28:41,110 --> 00:28:43,129 delevering în anii 1920. 517 00:28:43,129 --> 00:28:48,269 Dacă factorii de decizie ating echilibrul potrivit, o reducere a efectului de îndatorare nu este atât de dramatică. 518 00:28:48,269 --> 00:28:51,340 Creșterea este lentă, dar povara datoriei scade. 519 00:28:51,340 --> 00:28:54,470 Este o reducere frumoasă. 520 00:28:54,470 --> 00:28:59,830 Când veniturile încep să crească, debitorii încep să pară mai solvabili. 521 00:28:59,830 --> 00:29:02,999 Și când debitorii par mai solvabili, 522 00:29:02,999 --> 00:29:08,509 creditorii încep să împrumute din nou bani. Poverile datoriilor încep în sfârșit să scadă. 523 00:29:08,509 --> 00:29:13,499 Fiind capabili să împrumute bani, oamenii pot cheltui mai mult. În cele din urmă, economia începe 524 00:29:13,499 --> 00:29:14,399 creste din nou, 525 00:29:14,399 --> 00:29:18,009 conducând la faza de reflație a ciclului datoriilor pe termen lung. 526 00:29:18,009 --> 00:29:22,490 Deși procesul de reducere a efectului de levier poate fi oribil dacă este tratat prost, 527 00:29:22,490 --> 00:29:26,279 dacă este tratat bine, în cele din urmă va rezolva problema. 528 00:29:26,279 --> 00:29:29,580 Durează aproximativ un deceniu sau mai mult 529 00:29:29,580 --> 00:29:33,669 pentru ca povara datoriilor să scadă și activitatea economică să revină la normal 530 00:29:33,669 --> 00:29:37,899 - de unde termenul „deceniu pierdut”. 531 00:29:37,899 --> 00:29:42,720 Desigur, economia este puțin mai complicată decât acest șablon 532 00:29:42,720 --> 00:29:43,639 sugerează. 533 00:29:43,639 --> 00:29:48,850 Cu toate acestea, așezarea ciclului datoriilor pe termen scurt peste ciclul datoriilor pe termen lung 534 00:29:48,850 --> 00:29:52,629 și apoi așezându-le pe amândouă deasupra liniei de creștere a productivității 535 00:29:52,629 --> 00:29:55,919 oferă un șablon destul de bun pentru a vedea unde am fost, 536 00:29:55,919 --> 00:29:58,919 unde suntem acum și încotro ne îndreptăm probabil. 537 00:29:58,919 --> 00:30:03,019 Deci, în rezumat, există trei reguli de bază pe care aș dori să le îndepărtezi 538 00:30:03,019 --> 00:30:03,720 din asta: 539 00:30:03,720 --> 00:30:08,220 Prima: Să nu crească datoriile mai repede decât venitul, 540 00:30:08,220 --> 00:30:11,429 pentru că poverile tale datoriilor te vor zdrobi în cele din urmă. 541 00:30:11,429 --> 00:30:16,059 Al doilea: Să nu crească veniturile mai repede decât productivitatea, 542 00:30:16,059 --> 00:30:19,159 pentru că în cele din urmă vei deveni necompetitiv. 543 00:30:19,159 --> 00:30:24,000 Și al treilea: Fă tot ce poți pentru a-ți crește productivitatea, 544 00:30:24,000 --> 00:30:29,029 pentru că, pe termen lung, asta contează cel mai mult. 545 00:30:29,549 --> 00:30:34,080 Acesta este un sfat simplu pentru tine și este un sfat simplu pentru factorii de decizie. 546 00:30:34,080 --> 00:30:38,470 S-ar putea să fii surprins, dar majoritatea oamenilor – inclusiv majoritatea factorilor de decizie – nu acordă suficientă atenție 547 00:30:38,470 --> 00:30:39,509 la aceasta. 548 00:30:39,509 --> 00:30:44,059 Acest șablon a funcționat pentru mine și sper că va funcționa pentru tine. 549 00:30:44,059 --> 00:30:46,380 Multumesc.